Breves Lecciones sobre Inversiones II

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El Concepto de "Market Timing" Comparado con "Time in the Market"

En el mundo de las inversiones, dos estrategias comunes son "market timing" y "time in the market". Aunque ambas buscan maximizar los rendimientos, sus enfoques y resultados pueden ser significativamente diferentes. En esta edición te explicare en que consisten.

¿Qué es "Market Timing"?

"Market timing" se refiere a la estrategia de intentar predecir los movimientos del mercado para comprar y vender activos en los momentos más oportunos. La idea es comprar cuando los precios están bajos y vender cuando están altos. Suena espectacular, eso es lo que todos queremos, sin embargo, esta estrategia es extremadamente difícil de ejecutar con precisión debido a la naturaleza impredecible de los mercados financieros. Este concepto esta ligado al concepto de inversiones “activas”, muy comúnmente destacados como estrategia de fondos de inversión. No estoy diciendo que no funcione, pero no es para todo el mundo y hay que ponderar bien los riesgos porque incluso los inversionistas más experimentados tienen dificultades para anticipar correctamente los movimientos del mercado.

¿Qué es "Time in the Market"?

Por otro lado, "time in the market" se refiere a mantener las inversiones a largo plazo, independientemente de las fluctuaciones del mercado. Esta estrategia se basa en la creencia de que, a largo plazo, los mercados tienden a crecer y generar rendimientos positivos. En lugar de intentar predecir los movimientos del mercado, los inversores que adoptan esta estrategia se centran en permanecer invertidos durante un período prolongado.

Comparación de las Estrategias

La imagen anterior te ilustra de manera clara la diferencia en los resultados entre estas dos estrategias. El gráfico muestra el valor final de una inversión hipotética de $100,000 en el índice S&P 500 durante un período de 20 años (2004-2023). Los resultados se presentan en diferentes escenarios: permaneciendo invertido todo el tiempo y cuando adoptas una estrategia de Timing the Market, que arriesgas a perder los mejores días del mercado, y sus efectos en tu portafolio.

• Permaneciendo Invertido: Si un inversionista hubiera permanecido invertido durante todo el período, su inversión habría crecido a $635,924.

• Perdiendo los Mejores Días: Si el inversionista hubiera perdido solo los 5 mejores días del mercado, el valor final de la inversión sería de $401,648. Perder 10, 15, 20 y 25 de los mejores días habría resultado en valores finales de $291,340, $221,127, $174,814 y $140,827, respectivamente.

Conclusión

La imagen destaca un punto crucial: perder incluso unos pocos de los mejores días del mercado puede tener un impacto drástico en los rendimientos a largo plazo. Esto subraya la dificultad y el riesgo de equivocarte, asociados con el "market timing". En contraste, la estrategia de "time in the market" demuestra ser más robusta y confiable, ya que permite a los inversionistas beneficiarse del crecimiento a largo plazo del mercado.

Entendiendo el Gráfico de Riesgos de Pérdidas: Un Análisis Matemático

El gráfico de riesgos de pérdidas es un concepto clave en la gestión de inversiones, ya que ilustra cómo las pérdidas afectan la necesidad de obtener mayores retornos para recuperar el capital inicial. Veamos.

¿Qué es el Gráfico de Riesgos de Pérdidas?

Este gráfico muestra la relación entre las pérdidas en una inversión y el retorno necesario para alcanzar el punto de equilibrio nuevamente, es decir, para recuperar el valor inicial de la inversión. Por ejemplo, si se pierde un 50% del valor de una inversión, se necesita un retorno del 100% para volver al capital inicial. Esto se debe a que una pérdida reduce el capital base sobre el cual se calculan los futuros rendimientos.

Análisis Matemático

Sin querer entrar en la formula matemática, solo viendo el grafico, se muestra que a medida que la pérdida x aumenta, el retorno necesario para recuperar el valor inicial, aumenta exponencialmente. Aquí hay algunos ejemplos basados en el gráfico anterior:

• Pérdida del 5%: 5.3%

• Pérdida del 10%: 11%

• Pérdida del 20%: 25%

• Pérdida del 50%: 100%

• Pérdida del 70%: 233%

Vamos a hacerlo más sencillo. Imagina que tienes $100. Si pierdes $50, te quedas con $50, ¿cierto? Ahora, para volver a tener $100, necesitas duplicar esos $50. Es decir, necesitas ganar el 100% de lo que tienes después de la pérdida.

El gráfico de riesgos de pérdidas muestra que cuanto mayor sea la pérdida, más difícil será recuperarse. Si pierdes solo el 10%, no es tan difícil recuperarse. Pero si pierdes el 50%, necesitas un gran salto para volver a donde empezaste.

Es como caer en un hueco profundo: cuanto más profundo es el hueco, más difícil y largo es el camino de regreso a la superficie. Por eso, es tan importante manejar el riesgo y no perder grandes cantidades, porque la recuperación puede ser muy, muy difícil.

Conclusión

El gráfico de riesgos de pérdidas es esencial para entender las dinámicas de recuperación de inversiones después de una pérdida. Los ejemplos ilustran cómo las pérdidas pueden afectar drásticamente la necesidad de altos retornos para volver al punto de equilibrio. Esta comprensión subraya la importancia de la gestión de riesgos y la diversificación en la inversión, para evitar pérdidas significativas que requerirían rendimientos excepcionalmente altos para su recuperación. Además, te ayuda a definir parámetros como “cuanto estoy dispuesto a perder” para evitar que los daños puedas ser mayores a los lógicos.

Espero eso lo haga más claro. ¿Qué opinas?

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Quien es LW Partners?

lwPartners Network of Companies es un grupo financiero especializado en América Latina.

Atendemos clientes corporativos, instituciones e individuos. Nuestras cuatro principales áreas funcionales comprenden: financiamiento a través de los mercados de capitales, gestión de activos (“asset management”), gestión patrimonial (“wealth management”) y ventas y corretaje de títulos valores.

Sus Entidades

Singular Wealth Management Corp. - Firma de corretaje panameña supervisada por la Superintendencia del Mercado de Valores. Esta entidad es responsable del manejo de las actividades en los mercados de capitales, venta y corretaje así como del negocio de gestión de patrimonio. LW Casa de Valores y Singular (antes Canal Securities) firmaron un acuerdo por el que Singular absorbió la totalidad de las cuentas custodiadas en LW a cambio de una participación accionaria de los accionistas de LW en Singular. El acuerdo tuvo efecto en marzo 2023.

LW Latam Partners – Empresa conjunta recientemente establecida entre Canal Securities Holding y LW Partners para brindar servicios de asesoría y consultoría para transacciones de banca de inversión en la región.

Welcy Capital Advisors, LLC. - Registered Investment Adviser que se encuentra registrado en la Office of Financial Regulation of the State of Florida. Esta entidad gestiona LW Fixed Income Opportunities Fund y ofrece cuentas administradas de forma separada a individuos de alto patrimonio e inversionistas institucionales. En octubre de 2021, LW Partners vendió una participación mayoritaria a GP US, Inc, empresa que está relacionada al Grupo Prival en Panamá a través de un grupo de accionistas comunes, un importante grupo financiero centroamericano con activos bajo administración de más de US$ 3.500 millones. 

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PepsiCo versus Coca-Cola: ¿Están las acciones de PepsiCo subvaluadas y listas para subir?

Este tipo de preguntas tiene sentido para ti como inversionista? Te interesan?

Hay cierto consenso convincente para muchos, que consideran las acciones de PepsiCo (NASDAQ:PEP) están subvaluadas. Con su precio de negociación actual cerca de un mínimo de 52 semanas, surgen dudas sobre si PepsiCo está infravalorada y preparada para una recuperación. Este informe profundiza en la percepción del mercado sobre las acciones de PepsiCo, evalúa su potencial alcista y las compara con su eterno rival, Coca-Cola (NYSE: KO). Al examinar métricas financieras clave, el desempeño del mercado y las iniciativas estratégicas, nuestro objetivo es proporcionar un análisis integral para ayudar a los inversores a tomar decisiones informadas.

Valoración actual y desempeño del mercado de PepsiCo

Las acciones de PepsiCo se cotizan actualmente a 172 dólares y los analistas predicen un potencial alcista de dos dígitos. El precio objetivo de consenso es de 185,29 dólares, lo que sugiere un aumento aproximado del 7.5% con respecto a su precio actual. Algunos analistas, como los de Jefferies Financial Group, son aún más optimistas y fijan un precio objetivo de 200 dólares, lo que implica un incremento potencial del 16%.

Métricas financieras clave

Varias métricas financieras respaldan la idea de que PepsiCo está infravalorada:

• Rendimiento de dividendos: PepsiCo ofrece un rendimiento de dividendos del 3,1%. La compañía cuenta con un historial de 53 años de aumentos de dividendos, lo que subraya su compromiso de devolver valor a los accionistas.

• Relación precio-beneficio (P/E): la relación P/E actual se sitúa en 24,73, con una relación P/E anticipada de 20,0x, aproximadamente un 18,4% por debajo de su promedio a largo plazo de 24,5x. Esto sugiere que la acción se cotiza con un descuento en relación con su valoración histórica.

• Relación precio-valor contable (P/B): la relación P/B de PepsiCo es de 12,3 veces, significativamente menor que el promedio del sector de productos básicos de 5,9 veces, lo que indica potencial para una corrección de precios.

Desafíos recientes del mercado

Las acciones de PepsiCo experimentaron recientemente una caída de casi el 10% debido a un retiro del mercado relacionado con su segmento de marca Quaker Oats. Esta caída se considera temporal y crea una oportunidad para que los inversionistas compren a un precio más bajo.

Iniciativas estratégicas y perspectivas de crecimiento

A pesar de los desafíos recientes (caída en u mercado alcista), PepsiCo sigue siendo un actor formidable en el sector de productos básicos de consumo, con una cartera diversificada que incluye bebidas y snacks. Cabe destacar las iniciativas estratégicas y las perspectivas de crecimiento de la compañía.

Diversificación y Adquisiciones

La adquisición de Siete Foods por parte de PepsiCo por 1.200 millones de dólares es un movimiento estratégico para diversificar su oferta de snacks y apuntar a un grupo demográfico de más rápido crecimiento en los EE. UU. Esta adquisición se alinea con la estrategia de PepsiCo de expandir su cartera y aprovechar las tendencias de consumo emergentes.

Expansión Internacional

PepsiCo informó un crecimiento orgánico de dos dígitos en las ventas en India durante el tercer trimestre, destacando su fortaleza en los mercados emergentes. La compañía experimentó un crecimiento de un solo dígito en volúmenes unitarios de bebidas y alimentos preparados en India y observó un sólido desempeño en mercados como Egipto, Turquía, Polonia y Vietnam. Estos mercados presentan importantes oportunidades de crecimiento para PepsiCo mientras enfrenta los desafíos en América del Norte.

Comparando PepsiCo y Coca-Cola

La rivalidad entre PepsiCo y Coca-Cola es un elemento básico en la industria de las bebidas. Ambas empresas tienen distintos modelos de negocio y características financieras, lo que las hace atractivas para diferentes tipos de inversores.

Desempeño financiero y capitalización de mercado

Coca-Cola ha superado a PepsiCo en 2024, con una rentabilidad total del 20% frente al 8.5% de PepsiCo. La capitalización de mercado de Coca-Cola es de aproximadamente 298 mil millones de dólares, mientras que la de PepsiCo ronda los 237 mil millones de dólares. A pesar de que PepsiCo genera mayores ventas netas de 92 mil millones de dólares en comparación con los 46 mil millones de dólares de Coca-Cola, Coca-Cola mantiene un mejor perfil de rentabilidad con 9 mil millones de dólares en flujo de caja libre frente a los 7 mil millones de dólares de PepsiCo.

Dividendos y Valoración

Ambas empresas forman parte del club de los Reyes del Dividendo, habiendo pagado y aumentado su dividendo Coca-Cola durante 62 años consecutivos, con una rentabilidad actual del 2,7%, y PepsiCo durante 52 años, con una rentabilidad del 3%. En términos de valoración, la relación precio-flujo de efectivo libre de Coca-Cola es 34, ligeramente más barata que la de PepsiCo, 35,2.

Enfoque estratégico y crecimiento

Coca-Cola se ha adaptado a las cambiantes preferencias de los consumidores mediante la introducción de bebidas alcohólicas y productos de origen vegetal. En contraste, la cartera diversificada de PepsiCo, que incluye snacks a través de marcas como Frito-Lay y Quaker, ofrece oportunidades de crecimiento más amplias. El plan Pep+ de PepsiCo para la sostenibilidad y su enfoque en los mercados emergentes la posicionan bien para el crecimiento futuro.

Sentimiento del mercado y opiniones de los analistas

El sentimiento del mercado hacia PepsiCo es mixto y los analistas ofrecen diversas perspectivas sobre su potencial.

Perspectiva alcista

Algunos analistas mantienen una perspectiva alcista sobre PepsiCo, citando su sólida posición en el mercado, su atractivo rendimiento de dividendos y su potencial de corrección de precios. La capacidad de la empresa para afrontar las presiones inflacionarias y sus iniciativas estratégicas en los mercados emergentes se consideran indicadores positivos para el crecimiento futuro.

Optimismo cauteloso

Otros analistas expresan un optimismo cauteloso y señalan los desafíos que enfrenta PepsiCo en América del Norte, incluida la reducción de la demanda de los consumidores y el retiro de productos. La guía de ventas revisada de la compañía y las perspectivas de crecimiento moderado contribuyen a este sentimiento. Sin embargo, el desempeño internacional y las adquisiciones estratégicas de PepsiCo brindan un contrapeso a estas preocupaciones.

Conclusión:

En conclusión, PepsiCo presenta una atractiva oportunidad de inversión para a largo plazo. La valoración actual de la acción, junto con su fuerte rendimiento de dividendos y sus iniciativas estratégicas, sugiere que está subvaluada y preparada para un repunte. Si bien persisten los desafíos en los países de América del Norte, la expansión internacional y la cartera diversificada de PepsiCo ofrecen un potencial de crecimiento significativo.

En comparación con Coca-Cola, el mayor rendimiento de dividendos y las ofertas diversificadas de PepsiCo la convierten en una opción atractiva para los inversionistas que buscan tanto ingresos como crecimiento. Sin embargo, la estrategia enfocada en bebidas de Coca-Cola y su sólido perfil de rentabilidad pueden atraer a quienes priorizan la estabilidad y el crecimiento constante de los dividendos.

En última instancia, la decisión de invertir en PepsiCo o Coca-Cola depende de los objetivos de inversión individuales y de la tolerancia al riesgo. Ambas empresas están bien posicionadas en el sector de bienes de consumo básico y ofrecen resistencia en tiempos económicos de incertidumbre.