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Que se debe considerar para definir tu Horizonte de Inversion!

Para invertir u operar con éxito en el mercado, junto con el tamaño de la posición, los puntos de entrada y salida, y la construcción de la cartera o portafolio de inversiones, entender bien cuál es nuestro horizonte de inversión, es uno de los aspectos más cruciales para obtener los resultados que nos hemos propuesto en nuestro Plan de Inversiones.

Para dar una idea entendible, al conocido inversionista Paul Tudor Jones, se le atribuye la siguiente expresión: "el horizonte de tiempo de una inversión tiene que coincidir con el horizonte de tiempo de su idea". Este concepto aplica para invertir en cualquier clase de activos, sean estos financieros, inmobiliarios o cualquier clase de activos, negocios e incluso en nuestros gastos comunes. Por ejemplo, si vamos a adquirir una vivienda en dos o tres meses, no debemos invertir nuestro dinero en acciones porque la volatilidad puede jugar en contra. De igual manera, si vas a necesitar hacer una inversión en un negocio en dos o tres meses, no compres un inmueble, porque tiene grandes costos transaccionales y son más ilíquidos. Igualmente aplica en temas más comunes, de la vida diaria, pero que conceptualmente igual aplica al tema del horizonte de inversión. Si te vas a mudar de país en tres o seis meses, no compres muebles nuevos o un vehículo, porque muy probablemente vas a perder dinero.

Como mencionamos anteriormente, este tema no se puede estudiar de forma aislada porque tu horizonte de inversión está muy interconectado con el tamaño de la posición y sus puntos de entrada y salida, el proceso de construcción del portafolio, y debemos agregar, un elemento adicional, el tipo de inversionista que eres tu. No es lo mismo un inversionista individual que uno profesional, cuyos conocimientos, experticia, dedicación, perfil de riesgo, acceso a dinero institucional y acceso a procesamiento de información, es muy distinto. Igualmente los montos manejados son totalmente diferentes y por tanto la visión que estos tienen.

Un inversionista muy reconocido como Warren Buffett tiene una visión de muy largo plazo, 30 años por decir algo, y piensa que las operaciones a corto plazo normalmente no funcionan, pero eso no necesariamente es así cuando uno ve que hay hedge funds a corto plazo que registran rendimientos del 20% en algunos años.

A nivel individual, el tema no es muy diferente, en cuanto a que el Horizonte de Inversión varía dependiendo de cada quien. La edad es un factor clave ya que la percepción de riesgo de una persona de 40 años no es igual a una de 75 años, están en etapas diferentes de su vida, en edades de producción muy distintas, y necesidades muy distintas también. Igualmente se debe considerar el nivel del patrimonio de cada persona, que siempre puede ser muy distinto, y por tanto los riesgos que puede tomar también son muy distintos. En este tema en particular, aunque se pueda pensar que cada quien conoce muy bien su situación individual y de manera intuitiva, podria tener claro cuál es su horizonte de inversión, siempre lo más apropiado es que consultes con tu asesor financiero independiente, ya que existen muchas alternativas de inversión a la cual se tiene acceso pero que si a algún inversionista no le es familiar, pudiera estar haciendo una inversión no adecuada. Adicionalmente, existe una tendencia a pensar que porque un individuo tenga un patrimonio sólido, se puede dar el lujo de hacer malas inversiones, y esa visión, a la larga termina con resultados no deseados.  

En este proceso de entender qué estrategia de horizonte de inversión se debe aplicar, debemos tomar en cuenta factores como la personalidad, la experiencia, los recursos y la capacidad. Si estás dispuesto a estar mirando las pantallas de precios todos los días varias veces, entonces el muy corto plazo podría ser adecuado, pero si tienes un trabajo diurno durante el horario de mercado, este podría no ser el momento adecuado en tu vida para probar ese estilo. Por el contrario, si te gusta pasar tiempo investigando una empresa o idea y buscando movimientos más grandes durante un período de tiempo más largo, tu portafolio tendría que adaptarse a la inversión en empresas específicas y muy probablemente tendrás que lidiar con la posición en tu contra por un período de tiempo indefinido. ¿Tienes la capacidad emocional adecuada para aguantar esos períodos y mantenerte en tu posición? Ejemplos como estos hay muchos.

Aquí regresamos entonces a la idea inicial de que el horizonte de inversión debe estar en concordancia con el horizonte de tiempo de tu idea, concepto que luce muy simple y que por eso mismo, es muy valioso. Entonces el performance o resultado de un portafolio de inversión o de un trade particular, para que esté de acuerdo con lo esperado, debe dársele el tiempo necesario para que ese portafolio pueda desenvolverse en el mercado de la manera adecuada. La reacción que esperamos de una inversión debería ayudarnos a refinar tu horizonte de tiempo, si fuera el caso. Esto aplica para cualquier clase de activos, se trate de acciones, macro, divisas, materias primas o inmuebles.

Una segunda cosa que uno debe preguntarse es cuál es tu objetivo final. ¿Estás invirtiendo en una cartera por diversión, es para generar ingresos, para preservar tu capital, para hacer crecerlo o es algo que estás haciendo para tu jubilación? Dependiendo de sus respuestas a lo anterior, también dependerá tu perspectiva de inversión. Y es importante definir tus objetivos porque aquí entramos en un tema super importante que es la volatilidad. La regla básica es que la volatilidad siempre es un mayor riesgo a corto plazo, lo que significa que si estás ahorrando para la jubilación y tienes entre 20 y 30 años, entonces eres un inversor a largo plazo y la volatilidad es menos importante para ti, pero si estás cercano a la edad de jubilación, eres de corto plazo. Los movimientos diarios de los precios se hacen irrelevantes si tu horizonte de inversión es de 30 años, pero si ya estás en edades de 75-80 años, entonces la situación cambia, porque el tiempo de recuperación ante potenciales caídas muy pronunciadas, puede jugar en contra.

Otro aspecto de los horizontes de tiempo a considerar es si tu estrategia de inversión está vinculada a un cambio o tendencia demográfica, a una siguiente fase del ciclo económico o una reversión más simple a la negociación media, que ocurre cuando algún activo se aleja demasiado de su rango de valor más normal. Los horizontes de tiempo en las categorías anteriores podrían diferir sustancialmente. Los cambios demográficos podrían tardar décadas en ocurrir. La rotación del ciclo económico, unos pocos años, y la reversión a la media, bueno, podría ser simplemente unas pocas horas. Por ejemplo, un cambio demográfico como es el que sucede en los países más desarrollados en la cual su base de crecimiento de la población disminuye, tiene efectos a muy largo plazo, se miden en décadas, los ciclos económicos del sector inmobiliario suelen ser menores, se miden en años, pero los precios del petróleo, por ejemplo, pueden reaccionar muy violentamente ante eventos como algún problema de suministro temporal, y en cuestion de dias podrian los precios volver a su rango normal de solucionarse el evento que lo causó. Esta es la distinción entre un giro o ciclo a corto plazo y un cambio estructural o secular a más largo plazo.

Otro factor importante a considerar es enteramente psicológico. Debes ser honesto acerca de cuáles son tus fortalezas y debilidades en el impacto emocional de una inversión. Si no tienes problemas para asumir inversiones perdedoras y pasar a la siguiente operación, es posible que seas adecuado para operaciones a corto plazo. Si puedes lidiar con largos períodos de precios que se mueven lateralmente o que bajan bruscamente por razones que no contradicen su tesis sin vender, es posible que sea mejor para el largo plazo.

Los mencionados en párrafos anteriores son los escenarios que debes considerar. El concepto más importante que hay que comprender es que, cuando se trata de inversión y gestión de carteras, los temas del tamaño de la posición, los puntos de entrada y salida y el horizonte temporal, están todos interconectados. Es importante considerarlos en su conjunto en lugar de individualmente. Pregúntate cuál es su apetito por el riesgo y para qué estás haciendo esto. Y eso contribuirá en gran medida a determinar tu horizonte de inversión.

Asegúrate de hacer coincidir su horizonte de inversión con su horizonte de ideas, y también asegurate de contar con un asesor financiero independiente que te ayude.

LW Partners puede ayudarte a entender, a educarte, para que comprendas en qué consisten estos conceptos a la hora de hacer una inversión.

Cartoon de la Semana

Este cartoon no le esta diciendo nada nuevo a los Venezolanos o a los Argentinos, pero desafortunadamente buena parte del mundo lo esta viviendo en estos tiempos. Los salarios van mucho mas lento que la inflación, y lo peor es que bancos centrales como el Federal Reserve Bank de EEUU, va a mantener su politica restrictiva de altas tasas por mas tiempo, hasta que esté completamente seguro de que la inflación esté realmente controlada, y eso pasa por debilitar el mercado de trabajo y así evitar que una subida de salarios alimente la inflación. Las altas tasas frenan el crecimiento y si pasan mucho tiempo altas, llevan a una recesión. En ese punto se encuentra buena parte de las economias mas importantes del mundo.

El Negocio de Walmart: Como Inversionista, te va a interesar!

Este gigante del retail, fundado en 1962 ya cumplió 60 años, y es una empresa reconocida con una muy prestigiosa marca, y aunque muy pocos lo sepan con precisión, todo el mundo intuye que tiene unos ingresos gigantescos, y los tiene, US$ 573 mil millones para el año 2021. Pero cuáles son sus márgenes? Veamos.

Para el 2021 obtuvieron beneficios brutos de 25%, gastos operativos de 20%, para una ganancia operativa (antes de impuestos) de 5%. Después de pagar gastos financieros e impuestos, el margen neto final fue de 2%.

¿Les parece mucho o poco? La respuesta es que depende de con quien los comparemos. Si vemos a otros detallistas importantes, veremos que son muy similares, pero si lo comparamos con empresas tecnológicas, donde los márgenes netos están entre 25-35%, los márgenes son muy pequeños, con lo cual concluimos que el retail es un negocio de volúmenes muy grandes pero de márgenes pequeños. 

El próximo 21 de febrero Walmart reportará sus ganancias del 4to. trimestre y del año completo correspondiente al 2022, y allí podremos ver si la desaceleración de la economía y la alta inflación, afectaron estos márgenes.

Video Corto de Indicadores Economicos: Home Price Index

En este video podrás ver por que los precios de las viviendas siempre son un tema de conversación muy importante entre los inversionistas y propietarios de viviendas porque los inmuebles tienen un gran impacto en la confianza del consumidor y en el producto interno bruto (PIB).

Los datos de precios de viviendas en EEUU los proporcionan muchas organizaciones, pero el proveedor más importante para efectos de indicadores económicos es S&P Global, quien lleva el índice Case-Shiller, el más conocido de todos. Los datos están disponibles en tres versiones. Los índices de 10 y 20 áreas metropolitanas, es decir, de las 10 o 20 ciudades más importantes en EEUU, y un índice de versión nacional.

Los cambios en los precios de las viviendas pueden proporcionar información valiosa sobre la economía. Cuando los precios de las viviendas aumentan, los propietarios perciben que sus finanzas están mejorando, lo que a su vez fortalece la confianza del consumidor. A medida que mejora el sentimiento, es más probable que los consumidores compren bienes y gasten más en entretenimiento y otros servicios. Por el contrario, cuando se debilitan los precios de los inmuebles, como en la actualidad, por supuesto, tiene el efecto inverso.

Los cambios de precios también son una indicación amplia de la economía en general, porque el crecimiento económico a menudo fortalece el mercado laboral y los salarios. Con ingresos más altos, es más probable que las personas compren viviendas y este aumento en la demanda puede hacer que los precios suban. Las compras de viviendas también pueden tener un efecto multiplicador en la economía. Los nuevos propietarios suelen comprar muebles, electrodomésticos, artículos de cocina, artículos de jardinería y varios otros artículos. Un mercado inmobiliario sólido, como lo ilustran los precios de las viviendas, también puede implicar una mayor demanda de hipotecas, lo que respalda las ganancias de los bancos. De manera similar, un mercado inmobiliario sólido puede hacer que los constructores de viviendas aumenten la construcción, lo que puede requerir que contraten trabajadores adicionales.

Si quieres profundizar un poco mas, sugiero que vean este Video Corto de Interactive Brokers, en donde se explica en lenguaje sencillo este indicador.