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Cuánto estoy dispuesto a perder en este Negocio, o en esta Inversión?

Muchos se extrañan que esta sea la primera pregunta que hago cuando me comentan sobre algún negocio o alguna inversión que alguien está interesado en hacer. Usualmente la gente se enfoca en cuánto esperan ganar y no en lo contrario. Y no es que esté mal que quieras ganar dinero, por el contrario, la idea es esa, pero es igualmente importante entender que también se puede perder. Y es aquí donde el significado de la palabra Riesgos aparece.

“Lo que importa no es cuán probable es un evento, sino cuánto ganas o pierdes cuando sucede ese evento”. Este quote es atribuido a Nicholas Taleb, autor de libros como The Black Swan y Skin In The Game, y lo destacamos aquí porque en buena medida describe lo que queremos expresar en esta edición de nuestro newsletter.

Como hemos dicho anteriormente, la idea es que la audiencia se interese en leer este newsletter por su contenido útil y fácil de entender, y por eso, no entramos en profundidades técnicas que a nadie le interesan. Cuando hablamos de Riesgo, tendriamos material suficiente para hablar de estadísticas, distribución de probabilidades, la curva normal, y muchos aspectos técnicos más, pero no es nuestra idea.

Un ejemplo concreto para entender esta idea: invertir en Bitcoin no tiene nada de malo, es un activo más, que entendiendo sus características de alta volatilidad, es perfectamente válido como inversión. El problema es cuando inviertes más de lo que debes, es decir, cuando tomas mayores riesgos de los que deberías. Y allí cabe perfectamente la pregunta del título. Si en un portafolio de inversión asigno el 1% a Bitcoin, aun cuando baje a la mitad o más, el impacto en el rendimiento del portafolio no pone en riesgo una pérdida relevante en el patrimonio, y es ese el punto medular. Por el contrario, si invierto el 50% del portafolio, y el Bitcoin pierde la mitad de su valor o más, como sucede actualmente, entonces estarías perdiendo el 25% del portafolio lo cual si es una pérdida significativa.

Igual sucede si queremos invertir en un negocio, como mayoritario o minoritario, es igual. Si ese negocio, cualquiera que sea y en la situación que sea, tiene el riesgo de que puede salir mal, y por tanto perder el dinero invertido, total o parcialmente. Por eso es que la pregunta del título es tan importante. Si lo que requiero para este negocio, estoy dispuesto a perderlo todo, entonces será una decisión consciente del riesgo que implica.

En resumen, a la hora de analizar la inversión en un portafolio, en acciones individuales, en bonos, en commodities, en un negocio comercial o de servicios, en un bien inmueble, en fin, en cualquier clase de activos, además de tener claro los objetivos de la inversión, los plazos o las ganancias esperadas, hay que definir bien los riesgos, y una manera de hacerlo es haciéndonos preguntas como las del título de arriba o las que a continuación les menciono:

¿Cuál es la probabilidad de pérdida en la inversión?

¿Cuál es la probabilidad de no lograr el rendimiento necesario para alcanzar los objetivos?

¿Cuánto es la pérdida máxima que, con una certeza razonable, se puede esperar en un marco de tiempo determinado?

¿Cuánto es la pérdida máxima que, si la inversión no resulta positiva después de tiempo determinado, estoy dispuesto a asumir?

Las respuestas a preguntas como estas nos harán dormir mejor porque habremos hecho un mejor análisis y una toma de decisiones basada en un proceso bien estructurado. Los resultados no los podemos controlar, pero el proceso de análisis y toma de decisiones si. 

LW Partners puede ayudarlo a entender, educarlo, para que comprendan en qué consisten estos conceptos a la hora de hacer una inversión.

Cartoon de la Semana

En este cartoon se refleja una realidad que cada dia con la masificacion de las redes sociales se hace mas evidente. La traduccion de "pundits" se refiere a los "expertos" pero con una cognotacion negativa.

Los vemos a diario por todos lados y a nuestro lado, opinando, dando ideas, asesorando, diciendonos que hacer, como atribuyendose unos conocimientos que probablemente no tengan. Cuidense de los Pundits, sobre todo en materia financiera, porque puede resultarles muy costoso.

El negocio de Amazon: Como Inversionista, te va a interesar!

Amazon es sin duda una de las empresas más conocidas y reconocidas del mundo. Todos saben quien es Amazon y muy probablemente todos lo han usado alguna vez, así sea para buscar referencia de precios de algún producto.

Pero lo que más se destaca de este gráfico es que en eso por lo cual todos la conocemos, que es el e-commerce, pierde dinero. Si, en su negocio más grande, por el cual se dio a conocer y que representa el 84.2% de sus ingresos, pierde dinero, por increíble que parezca. En el e-commerce en EEUU el margen es -2% y en el e-commerce internacional el margen operativo es -4%.

En el servicio de AWS Cloud (Amazon Web Services) en el cual factura el 15.8% del total de ingresos de US $116.4 Billion, el margen operativo es 35%, y gracias a ese margen, es que Amazon como empresa, es rentable.

Es curioso e interesante a la vez entender que la dinámica de los negocios no necesariamente sale como inicialmente se había pensado, y en el camino, se presentan oportunidades que hay que aprovechar. AWS surge porque la empresa, para poder cumplir con los picos estacionales de sus negocios como el Black Friday o la época decembrina, tenía que tener disponible una capacidad de almacenamiento y procesamiento de datos acorde a esos picos estacionales, pero en las épocas de menor movimiento se generaba un exceso de capacidad instalada. En vista de esa situación, que requería de una altísima inversión, se les ocurrió vender ese servicio de almacenamiento en la nube, una capacidad que ya tenían disponible y que solo hacía falta en cortos periodos de tiempo. Así surgió la idea de AWS que es una joya de negocio que le da rentabilidad a Amazon. Una genialidad de idea pero que llama la atención porque en su negocio medular es vulnerable.

Video Corto de Indicadores Economicos: Housing Permits

El sector inmobiliario es intensivo en capital, sensible a las tasas de interés y requiere la coordinación de muchas partes que mueven la economía.

Los permisos de vivienda (Housing Permits) nos dicen cuántas unidades de vivienda nuevas de propiedad privada se han autorizado a construir.

Por el efecto multiplicador que tiene, si la construcción de viviendas es sólida, aumentan las probabilidades de que ocurran eventos positivos en toda la economía y se espera que ocurran ganancias en muchos indicadores económicos. Si la actividad de la construcción se desacelera, suele ser una indicación de una debilidad subyacente en la economía reflejada a través de una o más de las muchas variables que influyen en el sector inmobiliario.

Si quieres profundizar un poco mas, sugiero que vean este Video Corto de Interactive Brokers, en donde se explica en lenguaje sencillo este indicador.